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下表是我们计算的分行业加权进项与销项税率表，这是我们后续测算行业增值税率变动对盈利影响的最关键的假设之一。站在19年初，我们需要基于18年年度的业绩数据对19年盈利弹性做出计算。由于上市公司年报数据还未披露，我们需要对18年收入、成本与净利润等利润表的核心参数做出如下假设——

由于是价外税，增值税并不直接影响企业利润表中的收入和成本指标，增值税下调对盈利的影响取决于企业议价能力。增值税率下调只从宏观层面影响最终消费者承担的税负以及国家的税收收入，但行业对上下游的议价能力以及终端消费者对产品价格敏感度的差异，会使得买卖价格变化呈现不同趋势，从而使得减税带来的利润在产业链上中下游之间形成分配。而具体分配情况，则视产业链竞争格局而定，议价能力越强、需求价格弹性越低，则该方的获利就会越大。

（2）买价下降而卖价不变，减税给A股整体盈利增厚9.4%，结构依旧是制造业显著受益，而建筑和石油石化行业受损● 减税后A股整体净利润增厚9.4%，A股剔除金融/石油净利润增厚22.54%、减税额981亿，A股剔除金融/石油/建筑利润增厚28.19%、减税额2641亿；

美国和北约多次警告土耳其称，S-400防空导弹系统无法与北约的导弹防御系统兼容。美国国务院发言人罗伯特·帕拉迪诺（Robert Palladino）说，S-400问题可能会导致美国根据《美国敌对国家制裁法案》（CAATSA）对土采取制裁措施。

最后，在对用户的争夺中，中国电信和中国联通的攻势越来越强，不限流量套餐的普遍、更加优惠的价格、互联网卡的普及．．．．．．这些都让中国移动备感压力。4G市场趋于饱和，为争抢用户，运营商们都纷纷在不限流量套餐上大做文章。先来看中国移动的“任我用”全国不限量套餐：三档定价为88元、128元以及238元的套餐，分别对应的是10GB、20GB和40GB，超出该数值会被限速；语音通话时常则分别为50分钟、150分钟、500分钟。

这一点已经在美股上得到了印证，即使是汇聚全世界最优秀的龙头企业，哪怕特朗普减税会降低企业的税收压力，美股今年截至目前维持平盘状态，与去年的翻倍行情相差甚远。美债收益率的上升，使得市场资金找寻到了更加安全可靠的一种投资方式，并且由于对其预期的继续上涨，就进一步使得与固定收益资产相对的股票吸引力下降，最终致使美股、欧股涨势脱轨。