嫰叶草研究

除了业绩，从产品结构来说，健康险公司的产品业务也较为单一。在已披露2017年年报的健康险公司“2017年度保费收入居前五位的保险产品”中，团体医疗险最多，达15款；其次为个人护理险，有5款；其余5款分别为个人医疗险、航空意外险、团体意外险、重大疾病险等险种。从几家险企明星产品不难看出，团体医疗险与个人护理险仍为健康险公司的主打产品，而长期医疗保险以及重疾险产品较少。

另一位一季度绩优基金经理表示，其产品仓位的变化多为基金规模激增后的被动行为。“产品规模的急剧上升，凸显仓位控制的需要。如果纯粹从行情来讲，4月市场虽有盘整，但是大幅下跌的风险较小，所以在仓位的安排上，除了保障产品流动性以外，仍以积极乐观为主。事后证明，这样的积极乐观遭遇了市场寒流，但是大部分人在4月底，并未能预估到5月开局市场的短时间剧震。”该基金经理表示。

力鼎光电在招股说明书中声称，由于产能约束，公司会通过直接采购镜片成品或者委托加工镜片成品的方式，来解决产能不足的问题。首先看直接采购。“主要原材料采购情况”显示，因镜片加工产能无法满足生产所需，因此需要对外采购玻璃球面镜片半成品和镜片成品，2016-2019年上半年，力鼎光电直接采购的玻璃球面镜片成品数量分别为1096.54万片、2667.81万片、3605.66万片和172.74万片。

德邦基金则表示，从长期来看，A股市场龙头公司的价值会得到体现。科创板的推出、金融体系改革等会进一步推进中国资本市场的成熟发展，海外资金会持续不断流入A股，这些都会成为推动中国资本市场发展的重要力量。此时，市场调整也许是重要的布局时点，长期优质资产可能出现很好的价值区间。

实际上，中小型券商与大型券商的差距还直接体现在承销与保荐费的收入上。据同花顺iFinD统计数据显示，2017年10月17日至2018年10月9日期间，承销与保荐费超过亿元的券商有16家，而排名前三的为中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）、中信证券和华泰联合证券，这三家券商的承销与保荐费用的金额分别约为7.09亿元、6.56亿元和5.52亿元，华西证券、中原证券股份有限公司的承销与保荐费则不超过2000万元。

单边及对冲交易逻辑上文中已经有过详细论述，PTA趋势性行情需要满足原油和PTA加工费同向变动的条件。加工费变动相对容易判断：当现货加工费为800元/吨甚至更低，工厂检修增多、下游利润较好的时候，加工费大概率将迎来反弹；当加工费在1500元/吨以上并已经持续一段时间，下游利润被严重挤压，PTA工厂检修推迟复工开始增加的时候，加工费大概率将回落。这个时候再配合原油走势来确定操作方向胜率较高，即使原油走势判断错误，但由于加工费走势判断正确，操作也不会有太大风险。