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投资策略：行业结构性机会依旧明显，即使经济增速下行，运营能力强的企业仍具较好的竞争力和业绩的确定性。参照美国、日本等发达国家的发展经验，消费都是经济增长的绝 对主力，中长期领涨。后期减税降费发力以及外资的流入，食品饮料板块有望不断超预期。当下核心上市公司估值不贵，我们长期最看看高端白酒。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒等；啤酒板块行业拐点已现，持续推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒；食品重点推荐中炬高新、元祖股份、海天味业等，保健品行业建议关注汤臣倍健，肉制品行业积极关注龙头双汇发展等。

通常在泛亚社会中，大家都会选择第二种模式，这个也就是收费模式的陷阱。而且这个陷阱的深层逻辑普通人无法察觉的。美国的投资顾问只有固定咨询费，没有业绩报酬……也让我疑惑了很长时间。但是搞了绿巨人组合之后我才明白。如果我收取的是每年固定的咨询费，我会非常看重客户资产的长期保值增值，因为你们资产我才能收到每年的咨询费。如果咱们约定第二种模式，业绩提成的模式。其实对于投资顾问利益最大化的模式，让客户承担更多风险，以为有更多风险才会有更多短期收益，有短期收益才能提取业绩报酬。导致投资顾问与客户资产之前长期利益相违背的。当然，也可以将业绩报酬的提取的期限设置为五年、十年……这样才能把投资顾问与客户利益绑定，但是如此长期的时间有各种不确定性，双方都不愿意。这些问题太烧脑了……

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自那时起，更多人开始了解比特币，比特币到底为何成为不法分子的帮凶？简单来说，比特币具有没有集中发行方、总量有限、使用不受地域限制和匿名性等主要特点，这使其账户匿名难追踪、跨境流通便捷，可以实现全球快速转账，因此被犯罪组织所利用。事实上，监管部门未雨绸缪，多年前已提示比特币存在风险。

青岛啤酒：预计2019H1销量回归平稳增长，成本压力同比改善。（1）销量：2019年啤酒行业回暖，但预计一季度销量高增长不可持续。青岛啤酒一季度销量超预期，一方面经销商对提价有预期，Q2旺季提前备货；另一方面今年销售端加大业绩分享力度，销售人员和经销商积极性高，一季度实现开门红。渠道调研反馈4-5月青岛啤酒销量出现下滑，1-5月销量小个位数增长。（2）价格：2018年青岛啤酒ASP提升4.2%，其中直接提价贡献约1个pct，主要依靠结构升级。今年公司仍会大力度推进产品结构升级，并实现提价常态化。（3）成本：由于青啤自身商业模式，旧瓶回收率对比同行偏低，今年公司通过经销商激励政策加大旧瓶回收力度以控制成本。我们预计全年玻瓶影响将增加成本约4亿，按玻璃瓶占成本的35%估算，玻瓶涨幅约7%，相比2018年两位数涨幅收窄。（4）关厂：公司持续推进关厂提效动作，集中在规模偏小、竞争力较弱的工厂，20万吨级工厂关闭可能性较小。去年华东关闭2家工厂，一是华东亏损大，二是收购三得利后部分工厂覆盖市场重合，存在供应链优化空间。（5）增值税：2019年4月起增值税税率从16%下调到13%，部分投放渠道进行支持，预计将增厚公司利润约10%。

财政部：依法依规管控地方政府债务风险财政部部长刘昆表示，下一步，将从五方面强化地方政府债务管理：一是坚决遏制隐性债务增量，督促整改政府投资基金、PPP、政府购买服务中的不规范行为，严禁各种违法违规担保和变相举债。二是妥善化解隐性债务存量，重点加强对高风险地区债务化解力度。三是强化财政约束，有效抑制地方不具还款能力的项目建设。四是建立健全跨部门联合惩戒机制，严肃问责地方政府、国有企业、金融机构、中介机构违法违规融资担保行为，做到终身问责、倒查责任。五是研究出台加快融资平台公司市场化转型、地方政府债务信息公开等制度办法。（新华社）